MONEY MANAGEMENT - DEEL 2
Dit artikel behandelt de theoretische achtergrond van money management bij Forex. Daarmee bouwt het voort op de ideeën uit Money Management – Deel 1, waarin het belang van dit instrument en twee strategieën voor beginners uiteengezet werden. Voor de theoretische achtergrond wordt gebruik gemaakt van het Kelly criterium.
De theoretische achtergrond van money management
In deel 1 is het belang van money management uitgelegd op basis van het gevaar dat je (een substantieel deel van) je trading capital verliest, waardoor je zou moeten stoppen met forex traden. Hoewel erg belangrijk, is dat slechts de helft van het verhaal. De eenvoudigste manier om je risico te minimaliseren zou immers zijn helemaal niet traden, maar op die manier verdien je ook niets. En dat is natuurlijk niet de bedoeling, want daarvoor biedt de valutamarkt veel te veel lucratieve kansen.
Het gaat er voor de serieuze trader uiteindelijk om dat hij, op de lange termijn, de groei van zijn kapitaal maximaliseert. Dat betekent aan de ene kant dat hij de kans op desastreuze verliezen beperkt. Aan de andere kant betekent het dat hij voldoende risico neemt en genoeg geld inzet op potentieel winstgevende trades. De moeilijkheid is om deze twee (tegengestelde) doelstellingen te balanceren.
Het Kelly Criterium
Een hulpmiddel om tot een goede verhouding tussen rendement en risico te komen is het zogenaamde Kelly criterium. Dit criterium wordt veel gebruikt in zowel de beleggingswereld als de gokwereld en maximaliseert de toename van je kapitaal op de lange termijn. Volgens het Kelly-criterium moet je per trade een percentage (f*) van je kapitaal inzetten zodanig dat f* = (bp - q) / b. Daarbij is b de winst die je terugkrijgt uitgedrukt als meervoud van de inzet. p is de kans dat de trade wint en q de kans dat hij verliest (dus per definitie geldt q = 1-p).
Als voorbeeld kun je een breakout trade nemen op een valutapaar dat al een tijdje zijwaarts beweegt, maar tegen de bovengrens van de Bolinger Band aan zit (lees hier meer over Bollinger Bands). Je verwacht dat er ongeveer 50% kans is dat het paar weer terug beweegt binnen de normale bandbreedte; in dat geval is er geen verandering en heb je een stop loss ingesteld op 20 pips verlies (wat is een pip). Als het paar echter door de band heen breekt—ook 50% kans—dan is een flinke prijsstijging van 80 pips te verwachten.
De omvang van de voorbeeldtrade is $20 per mini-lot (20 pips verlies komt overeen met ca. $20 bij een mini-lot). p en q zijn beide 0,5 (dit is hetzelfde als 50%). b = 4 (je wint namelijk $80 voor elke $20 die je riskeert). De Kelly-formule wordt dan als volgt: f* = (4*0,5 - 0,5) / 4 = 0,375 (= 37,5%). Op deze uiterst lucratieve trade zou je maar liefst 37,5% van je kapitaal moeten inzetten!!! Dus als je $500 op je account hebt staan, is de aanbeveling om 9 mini-lots te kopen met een stop loss van $20 dollar per lot.
Je merkt meteen al hoe agressief deze strategie is. Hoewel de upside enorm is—als je gelijk hebt verdien je $720, meer dan een verdubbeling van je startkapitaal—verlies je in de helft van de gevallen toch $180, wat je mogelijkheden voor toekomstige trades aanzienlijk beperkt. Bovendien is de voorbeeldtrade uitzonderlijk gunstig en zul je een dergelijke set-up in de praktijk niet zo vaak tegenkomen.
Redenen om van het Kelly criterium af te wijken
Er zijn tenminste drie redenen om niet blindelings de Kelly-formule toe te passen:
Om de rest van het artikel te lezen moet je ingelogd zijn.
Vragen over dit artikel? Stel ze op ons forex forum
